吳大蔥：需求回暖形成橡膠主力合約的有力支撐

【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 人物觀點(diǎn)】

全球橡膠產(chǎn)能格局與需求

節(jié)日期間，外盤橡膠呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，2月11日至2月17日TOCOM天膠累計(jì)漲幅4.2%，SGX20號(hào)標(biāo)膠漲幅2.2%。從基本面來看，一季度全球天膠處于減產(chǎn)期，天氣對(duì)橡膠產(chǎn)量的影響減弱。需求端：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好，輪胎需求恢復(fù)較好，變量主要在于國(guó)外的需求恢復(fù)，海外需求很大程度上依賴于疫苗的接種，當(dāng)前全球接種進(jìn)度屬以色列最快，而以色列大規(guī)模疫苗接種顯示高度有效性，這傳遞出疫苗大規(guī)模接種對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，對(duì)橡膠有提振作用。由于短期橡膠基本面支撐不夠強(qiáng)，未來隨著新增面積增速的放緩，可能是慢牛的格局，滬膠上行動(dòng)力一方面依托于寬松貨幣環(huán)境，另一方面依賴于疫苗的接種進(jìn)度，從節(jié)奏上來看，今日節(jié)后滬膠會(huì)補(bǔ)漲就很正常了。

ANRPC2020年1-12月天膠累計(jì)出口為938.31萬噸，累計(jì)同比下降4.1%，12月出口為83.87萬噸，環(huán)比上升1.78%，同比下降8.85%；泰國(guó)1-12月天膠累計(jì)出口為375.55萬噸，累計(jì)同比下降5.62%，12月出口為33.7萬噸，環(huán)比上升2.12%，同比下降12.65%；印尼1-12月天膠累計(jì)出口為240.18萬噸，累計(jì)同比下降7%，12月出口為19.49萬噸，環(huán)比下降0.71%，同比下降0.71%；馬來1-12月天膠累計(jì)出口為104.81萬噸，累計(jì)同比下降0.9%，12月出口為8.6萬噸，環(huán)比下降0%，同比下降9.76%；越南1-12月天膠累計(jì)出口為151.97萬噸，累計(jì)同比下降7.02%，12月出口為15萬噸，環(huán)比下降0%，同比下降15.54%。

2020年11月印尼出口天膠19萬噸，同比增9%，環(huán)比則降16%。從各品種來看，標(biāo)膠出口18.5萬噸，同比增9.5%，環(huán)比降15.5%；煙片膠出口同比持平，環(huán)比降33%；乳膠出口同比降55%，環(huán)比降48%。此外，印尼1-11月天膠出口208萬噸，同比降10%。從各品種來看，標(biāo)膠出口201萬噸，同比降11%；煙片膠增21%；乳膠增6.4%。11月越南天膠出口中國(guó)3.1萬噸，同比增41%，環(huán)比降28%；混合橡膠出口中國(guó)15.3萬噸，同比增17.7%，環(huán)比增7%。綜合來看，11月份越南天然橡膠、混合膠合計(jì)出口23.4萬噸，同比增15.3%，環(huán)比降4%；合計(jì)出口中國(guó)18.4萬噸，同比增21%，環(huán)比降1.1%。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局12月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)12月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為8233.8萬條，環(huán)比減少1.09%，同比增13.85%。1-12月累積輪胎外胎產(chǎn)量同比增3.97%至7.5533億條。12月輪胎出口情況同環(huán)比皆轉(zhuǎn)好，12月輪胎我國(guó)出口4509萬條，環(huán)比下降0.65%，同比保持不變。1-12月累積出口4.77億條，同比下降4.72%，累積同比降幅進(jìn)一步收窄。歐洲輪胎和橡膠制造商協(xié)會(huì)（ETRMA）發(fā)布了市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告，全年替換胎市場(chǎng)除農(nóng)用車胎持穩(wěn)以外，所有類型輪胎的出貨量較去年均呈現(xiàn)不同程度的下降。2020年替換胎市場(chǎng)銷售量同比下降11.6%至21401.4萬條。

2020年12月及全年乘用車銷量數(shù)據(jù)顯示，12月，全國(guó)狹義乘用車銷量為228.8萬輛，同比增長(zhǎng)6.6%；廣義乘用車銷量232萬輛，同比增長(zhǎng)6.5%。2020年全年，狹義乘用車整體銷量為1928.8萬輛，同比累計(jì)下降6.8%，這一增速相較1-11月累計(jì)增速-8.3%提升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)出了狹義乘用車市場(chǎng)穩(wěn)步回暖的態(tài)勢(shì)。此外，相較2019年乘用車市場(chǎng)銷量下降7.3%，2020年乘用車市場(chǎng)增速好于2019年。

2020年乘用車市場(chǎng)整體表現(xiàn)向好是疫情下的難得成就，首先主要得益于宏觀經(jīng)濟(jì)和出口市場(chǎng)超預(yù)期回暖，尤其是在歐美疫情背景下，中國(guó)汽車出口表現(xiàn)較強(qiáng)，穩(wěn)定了消費(fèi)信心。其次是2020年7月部分地區(qū)“國(guó)六”實(shí)施后導(dǎo)致的車市低基數(shù)的特殊因素促進(jìn)。此外，2020年下半年新能源汽車零售回暖態(tài)勢(shì)明顯也助推了車市走強(qiáng)，隨著汽車銷售的回暖等因素，對(duì)橡膠輪胎的需求形成有利支撐。

橡膠主力合約行情分析

橡膠2105主力合約在技術(shù)面上看，高開高走最高一度到達(dá)15600元/噸附近，且在14850元/噸上方形成一個(gè)跳空缺口，如果后市價(jià)格能夠突破15800元/噸上方則多頭有望重新崛起，相反如果向下回補(bǔ)14850元的缺口，不能重新返回15000元/噸上方，而是進(jìn)一步向下挑戰(zhàn)14000元下方，到達(dá)13570元附近，則預(yù)示這反彈失敗，所以13570元是關(guān)鍵多空分水嶺！交易者需要密切關(guān)注15800元上方和13600元下方的反應(yīng)，在市場(chǎng)回補(bǔ)缺口完成之后，新的方向?qū)⒕哂邢葘?dǎo)性。