張正華：對2021年膠價的看法

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   2020年上半年橡膠下跌我們做出了預(yù)期，但跌幅超我們的預(yù)期。 

       2020年的半年報，我們對2020年的下半年比較準(zhǔn)確的預(yù)期。五礦經(jīng)易的客戶也得到了比較好的投資回報。 

       我們對2021年膠價的看法是：供需雙升，價格寬幅震蕩中有抬升。 

       由于對經(jīng)濟(jì)有向上的預(yù)期，預(yù)計橡膠需求有上漲的預(yù)期。 

       橡膠供應(yīng)的產(chǎn)能是上升的，面積上升，增速上升勢頭消失，單產(chǎn)能力上升。 

       橡膠供應(yīng)的產(chǎn)量2020年減少，2021年確定度較大概率增加，因為價格大反彈，割膠率比2020年有明確提升。 

       由于產(chǎn)能的上升，價格已較大幅度反彈，大概率會刺激供給。從而壓制了反彈的高度。 
  
       我們認(rèn)為，2021年膠價整體并不好把握。 

       美聯(lián)儲超發(fā)，中美經(jīng)濟(jì)上升，商品整體氣氛向上。所以橡膠多為主，空為輔。 

       如果顯著下跌，關(guān)注偏低位置做多機(jī)會，具體我們在月報周報中探討。如果不出現(xiàn)顯著下跌，我們愿意耐心等待。 

       2021年，我們預(yù)期買現(xiàn)拋期會出現(xiàn)好的機(jī)會。因為2020年的上漲，造成期貨的高升水。長期來看，高升水難以維系。 

       少就是多。我們屢次發(fā)現(xiàn)，二八定律或者稱關(guān)鍵少數(shù)定律影響巨大。無論是把握產(chǎn)業(yè)研究的關(guān)鍵細(xì)節(jié)，還是選取優(yōu)秀的企業(yè)跟蹤和投資，以及選取與市場上最優(yōu)秀的投資人同行，都是投資成功的少數(shù)關(guān)鍵。

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