中鼎股份：非輪胎橡膠件龍頭,競爭力持續(xù)提升

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 國內(nèi)非輪胎橡膠件龍頭,海外收購確立四大細(xì)分領(lǐng)域高端地位公司目前是國內(nèi)非輪胎橡膠制品行業(yè)龍頭,2017年全球非輪胎橡膠制品排行榜第18名。近幾年公司營收增長主要得益于公司的全球化投資戰(zhàn)略,海外收入大幅增長,2016年公司實現(xiàn)收入83.84億元,同比增長35.4%,其中海外收入51.08億元占比達60.9%。通過海外并購打造非輪胎橡膠制品多個細(xì)分領(lǐng)域的頂尖企業(yè),在非輪胎橡膠制品的冷卻系統(tǒng)、降噪減振底盤系統(tǒng)、密封系統(tǒng)三大領(lǐng)域均確立了行業(yè)領(lǐng)先地位。

進口替代目標(biāo)明確,未來市場空間廣闊汽車非輪胎橡膠制品市場空間廣闊,中國目前是全球汽車產(chǎn)銷量排名第一的國家,2016年汽車總產(chǎn)量超過2800萬輛,全球汽車產(chǎn)量2016年達9497.7萬輛,市場容量是中國的3.5倍。

盈利預(yù)測和投資評級:預(yù)估公司2017/2018/2019年EPS分別為0.89/1.04/1.32元,對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為20/17/14倍,行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位明確,長期競爭力被低估,首次覆蓋,給予“買入”評級。