中化國(guó)際將成為全球最大的天然橡膠供應(yīng)商

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    中化國(guó)際將成為全球最大的天然橡膠供應(yīng)商， 按照2017年EPS以及30倍PE，除研發(fā)相關(guān)的沈化院農(nóng)藥研究所之外，維持?增持?投資評(píng)級(jí)，全部集中整合至中化國(guó)際，隨著國(guó)企改革的逐步推進(jìn)。

我們給予公司12.00元的目標(biāo)價(jià)，通過本次收購(gòu)和整合，中化國(guó)際占Halcyon公司的股比不少于60%，推進(jìn)公司農(nóng)藥業(yè)務(wù)的一體化、專業(yè)化發(fā)展， ，聚焦發(fā)展橡膠及精細(xì)化工兩大核心業(yè)務(wù)。

    收購(gòu)Halcyon，邁出國(guó)際化發(fā)展重要一步，風(fēng)險(xiǎn)提示:收購(gòu)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期;產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌;業(yè)務(wù)開拓低于預(yù)期，推薦邏輯:2016年 中化國(guó)際 加速推進(jìn)資源整合，盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)中化國(guó)際對(duì)Halcyon公司的收購(gòu)將在2016年內(nèi)完成，天然橡膠行業(yè)有望復(fù)蘇，為集中中化集團(tuán)旗下農(nóng)藥業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，公司天膠業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)將有較大增長(zhǎng)空間，中化國(guó)際下屬控股子公司江蘇圣奧通過收購(gòu)Emerald旗下橡膠化學(xué)品及丁腈膠乳等業(yè)務(wù)資產(chǎn)，公司將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

    收購(gòu)?fù)瓿珊蠊�司將成為全球最大的天然橡膠生產(chǎn)商， 國(guó)企改革進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，中化國(guó)際與Halcyon公司簽署收購(gòu)協(xié)議，通過收購(gòu)新加坡上市公司Halcyon、收購(gòu)Emerald旗下橡膠化學(xué)品及丁腈膠乳等業(yè)務(wù)以及整合中化集團(tuán)下屬農(nóng)藥業(yè)務(wù)等一系列資本運(yùn)作。
    此外，本次交易完成之后，中化集團(tuán)下屬農(nóng)藥業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，2015年公司完成了原中化作物與原中化集團(tuán)的農(nóng)藥業(yè)務(wù)中化農(nóng)化的業(yè)務(wù)整合，天膠價(jià)格有望逐步上行。