東南亞橡膠產量大幅減少，橡膠價格走勢仍呈上揚姿態

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自2020年11月25日以來，泰國灣及泰國南部地區受強東北季風影響以及馬來西亞受低壓氣團控制，泰國南部下端部分地區特別是洛坤、博他倫、素叻他尼、董里、北大年、宋卡、陶公、也拉和甲米普降大雨導致洪水泛濫。至今南部洪災仍在影響當地經濟作物，橡膠等重要農作物損失嚴重。初步評估，泰國南部地區洪災對橡膠造成影響的時間將從2020年12月發生洪災開始一直持續至2021年3月，在此期間，橡膠種植農戶收入損失約40.75億泰銖，橡膠產量減少約8萬噸。

橡膠供應端來看，國內產區陸續停割，而泰馬印疫情形勢加劇防疫措施升級，疊加船運緊張運費飆漲，或對東南亞主產國天膠產出以及出口造成階段性影響。國內進口存下滑預期，青島港口庫存持續去化，對天膠價格構成一定支撐。

需求端來看，輪胎廠家開工受到環保等因素抑制，且短期輪胎出口依然受到物流環節制約，加之歐洲疫情不斷加劇推升市場對需求的擔憂，整體開工暫難恢復至正常水平。目前來看供應端國內產區全部停割。泰國疫情加劇，存在減產預期。但是需求端來看輪胎企業開工回落，年關將近后期輪胎企業停產時間值得關注。

短期供需邊際都出現回落，市場缺乏有效驅動，但整體估值已經偏低，全鋼胎方面：廠家方面，受重污染天氣應急響應影響，山東、河南、江蘇地區輪胎企業出現減停產行為，整體開工仍舊偏低。整體來看，冬季天氣影響因素持續，短期廠家開工難有明顯回升，且由于廠家開工持續受限影響，春節前廠家備貨生產需求仍存，受船運市場緊張影響，國內延續去庫存狀態，加之下游適度逢低買采，或對價格形成一定支撐。不過近期下游正處需求淡季，又在集裝箱緊張影響下，出口市場受到影響，此外大氣污染預警升級會影響下游部分企業開工，由于今年降雨臺風頻發、新冠疫情引發的勞工短缺，以及落葉病影響，年度產量下滑10%。

橡膠期貨走勢區間調整，整體方向上揚不變，結合壓力調整操作上注意高拋低吸，背靠14500-13200之間短線高拋低吸，滾動操作，逐漸移動獲利保護。