天然橡膠價格持續創新高 下游需求復蘇或維持漲勢

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天然橡膠價格“十一”長假后迎來一輪快速拉漲，單月漲幅迄今已超30%。10月28日，SHFE橡膠價格全天上漲5.99%，收于當日最高價16535元，創近3年新高。

天然橡膠漲價源自氣候、疫情等因素導致的減產預期，業內普遍認為價格能否持續高企將與供應端密切相關。上海證券報記者近期采訪下游企業時了解到，輪胎端需求穩步向好，且下游產業已有逐步共振的苗頭，未來橡膠價格有望漲勢依舊。

下游產業鏈需求向好

橡膠主要的應用端之一是輪胎行業，其成為下游產業鏈最先與膠價共振的行業。

除了乘用車，重卡對輪胎的需求占比也很高。重卡一度被認為是周期性產業，但市場需求場景的變化、用戶群體的更迭，以及基建方面的新需求，致使其周期被大大拉長，重卡生產企業甚至有擺脫周期，踏入成長型企業圈層的勢頭。

中國重汽一名高管證實了這一點：“市場已開始給重卡產業打上弱周期化的標簽，現階段公司下游經銷商需求十分旺盛，重卡供不應求。”該高管認為，重卡將長期處于景氣周期，無疑對橡膠價格起到支撐作用。

中汽協數據顯示，2020年9月重卡銷量15.06萬輛，同比增長80%。其中，作為重卡中市場規模最大的細分產品，牽引車當月銷量7.53萬輛，占重卡整體銷量的50%，同比大增93%，高出重卡整體增幅13個百分點。受其影響，輪胎產量大增。根據國家統計局數據，中國9月橡膠輪胎外胎產量為8156.1萬條，同比增長15.4%。

中泰證券行業分析師表示，從下游端看，汽車行業回暖，輪胎消費量激增，是近期助推天然橡膠價格大漲的一大因素。

產業共振苗頭顯現

橡膠產業鏈出現產業共振的勢頭，下游分支產品供不應求的情況將進一步支撐橡膠價格。

萬馬股份表示，橡膠今年價格觸底后持續上漲，電纜料價格同比有所上漲，公司中低壓電纜產品供不應求，采取的應對方法是通過老設備技改、建立新的中低壓導體分廠提高產能。

生產建筑隔震橡膠支座的震安科技表示，關于橡膠價格波動對產品成本造成的影響，公司將綜合市場情況、項目情況等作出調價決策。

特種橡膠市場也是“漲聲”一片。

百川盈孚研報顯示，丁腈橡膠市場供貨稀少，下游詢盤氣氛濃厚，部分終端受零星原材料供貨緊缺因素影響，拉動其他替代牌號市場詢盤。此外，受環保政策影響，丁腈橡膠生產商及下游開工均受到一定影響。目前丁腈橡膠生產企業庫存偏低，市場供貨稀少，預計短期國內丁腈橡膠市場穩中向好。

南華期貨分析師表示，丁腈橡膠在醫用手套等制品需求的推動下，近期價格大幅上漲，其供應不足將一部分需求轉移至乳膠。乳膠目前利潤相較交割品全乳膠較好，在原料減產的情況下進一步放大需求帶來的影響。市場對原料價格抬升、全乳膠原料偏少的預期仍存，該狀況也體現在泰國原料端，目前當地膠價升至65泰銖/公斤。