業內人士：橡膠企業可從基本面發掘套利機會

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 　　在近日由上海期貨交易所主辦的第二屆“聚膠青島”橡膠產業高端沙龍上，業內人士表示，來自宏觀方面的因素對當前大宗商品市場影響更多，企業套保需通過對沖來獲取確定性收益；場外期權業務的萌芽和發展，正在為企業探索套保途徑提供新的思路。

　　尤尼科青島貿易有限公司期貨總監馮莉表示，眼下干旱天氣炒作對橡膠價格形成強有力支撐，4月到5月是全年橡膠基本面最好的時期，預計橡膠價格在開割期間表現較好，但隨之而來的是橡膠園會雇傭更多工人割膠，從而造成全年供應過剩程度較高。企業要善于發橡膠期貨上的對沖套利機會，包括期現對沖、跨品種對沖及月間和跨市場對沖，其中期現對沖主要為了做套期保值。

　　另有期貨經紀人士認為，當前，對于產業客戶來說，單純的套期保值已很少存在，企業主要以組合投資理念、套利對沖思維來最大程度地降低風險提高收益。這也是現代套期保值的核心。

　　馮莉稱，混沌階段，需要“尋找有效邊際+提高確定性”。“底部博弈需要對沖這條船來規避風險。”她認為，當前大宗商品市場金融屬性的主導作用大于供需屬性。但基本面研究依然存在價值，企業可以從中發現許多對沖的機會。

　　浙江永安資本衍生品部總監周博補充說，場外期權業務正在為產業鏈客戶保值提供新的思路。比如在黑色產業鏈條中，境內實體運作中普遍存在三個風險點：進貨價格風險、托盤業務違約風險和融資貿易風險。結合場外期權業務，可以改善各個環節的風險點，進而為提高產業鏈運作效率。