這是穩住了嗎？橡膠期貨或有望繼續震蕩回升

【橡膠技術網 - 期貨市場】

11月12日，國內商品期貨多數上漲，其中能化品漲幅居前，橡膠漲逾3%，20號膠、尿素漲近3%，LPG、苯乙烯漲逾2%，乙二醇跌逾2%，機構指出，橡膠期貨或有望繼續震蕩回升，建議可輕倉嘗試做多。 

10月份的時候，橡膠期貨價格持續大幅上漲，進入11月后，隨著資金的陸續抽離，橡膠期貨盤面大幅回落。短期來看，伴隨著天氣好轉，原料釋放，供應存增加預期。需求端輪胎企業維持高開工，但隨著海外疫情的二次爆發，輪胎出口存再度下降擔憂。經過近期大幅下跌之后，預期短期盤面趨于震蕩整理。

國內全年產量偏低

年初受疫情影響，膠林前期缺乏維護，春季高溫干旱和白粉病爆發，令國內產區橡膠樹新葉生長推遲，導致大規模推遲開割，云南和海南主產區普遍推遲50-60天左右。進入6月以后產區陸續開割，但因膠工短缺、膠價低迷等原因，新鮮膠水釋放緩慢。此外，今年進口替代指標下達延期至8月底，且剛放出不久，云南瑞麗出現疫情境外輸入，導致替代指標流入速度受到一定影響，原料整體偏緊局面延續。

進入三季度，云南連續降雨天氣阻礙割膠作業，原料產出速度仍然不暢。9月底開始，云南天氣逐漸趨于正常，產區原料釋放穩定，但11月中下旬云南將面臨停割，即使加工廠滿負荷開工，也難以彌補整個二、三季度損失的產量。

近期來看，橡膠期貨價格迅速回落到14000元/噸一線，但仍較10月初的低點高出了近2000元/噸。今日盤中，橡膠主力合約收了一根大陽線，這是穩住了嗎？

在市場氛圍提振下，橡膠價格開始小幅反彈。近期到港量的減少以及下游剛性拿貨帶來青島保稅區外庫存的持續去化，對深色膠價格有一定支撐。

基本面來看，前期原料價格強勢的支撐弱化后，歐洲疫情二次封城使得海外橡膠需求走弱，現實需求轉差與預期需求好轉并存，市場多空分歧加大。隨著橡膠期貨01合約資金的持續流出，前期供應端干擾的炒作回歸理性，伴隨著原料價格大幅下行也重回理性。目前主產區原料價格止跌企穩，對膠價短期起到良好支撐，但當前基差偏弱，或反映實際需求不力，還需等待更多的支撐因素出現。

當前來看，針對橡膠RU01合約操作告一段落，經過近期大幅下跌之后，預計短期盤面趨于震蕩整理走勢。但長期來看，RU交割品回補量有限，需求端輪胎開工維持高位，成品庫存延續下降趨勢，基本面偏強格局對盤面形成支撐，維持長期看漲預期。