9月天膠進口大增 套利需求占據主導

　　一、進口天然橡膠進口總量變化

　　2017年9月，中國天然橡膠（含乳膠、煙片膠、標膠、復合膠、混合膠）進口量達54.8萬噸，環比增加18.54%，同比大增41.73%。生產方面來看，9月上旬，海外產區天氣較好，原料供應增加。雖下旬泰國主產區遭遇連續降雨，影響割膠進度，但9月整體橡膠產量環比增多。據ANPRC數據顯示，2017年1-9月，全球天然橡膠產量913.2萬噸，同比增長5.4%。需求方面，9-10月份為天膠下游需求傳統旺季，國內進口商有意提前備貨。且9月上旬膠市上漲，同樣利于商家提高補貨情緒。2017年1-9月，中國共進口天然橡膠（含乳膠、煙片膠、標膠、復合膠、混合膠）398.33萬噸，同比增長28.29%。

　　分稅則號來看，2017年9月，天然乳膠、煙片膠以及混合橡膠進口量同環比增加明顯。具體來看，天然橡膠煙膠片9月進口量為3.20萬噸，環比增長46%，同比暴增249%。在今年8月至9月上旬，國內市場期現貨價差偏大，進口煙片膠套利窗口開啟，故而促進進口量的增加。天然橡膠與合成橡膠的混合物依舊是我國天膠進口市場的主力產品，9月，我國共進口混合膠30.87萬噸，而標膠的進口量則為13.22萬噸，同樣以套利需求為主。

　　三、天然橡膠進口來源地變化

　　以技術分類天然橡膠和天然橡膠與合成橡膠的混合物進口數據為參考，通過對進口來源國數據分析。泰國、越南、馬來西亞、印度尼西亞一直是我國天然橡膠最主要的進口來源國。上表可見，9月份，泰國標膠、混合膠環比均有明顯增長。9月份，印尼混合膠進口量環比增長41.28%至2.58萬噸，國內保稅區印標與印混價格相差不大，用戶對印混需求較為活躍。

　　四、天然橡膠進口趨勢預測

　　金聯創預計，10月份天然橡膠進口量增速有望放緩，不排除有窄幅下降可能。一方面，因橡膠行情高位回落，尤其整個10月份市場表現凸顯平淡，削弱業者補貨意向。另一方面，前期套利盤尚未消化，國內現貨市場庫存居高，同樣加大商家銷售壓力。但十一假期之前，國內貿易商及工廠有適量備貨，利于新膠供應。10月份，海外生產及國內需求相對穩定，東南亞天膠產區原料產出增加，收購價格走低，供應增多且成本下降。國內下游工廠剛需穩定，且部分工廠因前期停工有訂單積累，國內需求尚可。綜上來看，對比9月，10月天然橡膠進口量恐有回落，但整體供應仍顯充足。