全乳膠價差再次拉大 天膠弱勢仍未改變

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　今日（4月13日）橡膠市場終于迎來了難得的反彈，但是期價在接近5日均線后隨即反向向下，而且合成膠今日報價再次出現大幅下浮，從當前的情況來看，橡膠弱勢的格局并沒有改變。文 | 于曉冰 對沖研投研究中心觀點引用| 高寧 卓創資訊 對沖研投研究中心推出的橡膠現貨日報，從提出方案進行內測至今，已經將近兩個月的時間，今天小編回顧了一下這段時間，產品運行的時間似乎跟天膠價格在高點轉身向下的節奏如出一轍，這不由得讓小編背后一涼，難道這個產品才是橡膠行情反轉的罪魁禍首嗎？

　　說一說合成膠，去年11月份開始，由于丁二烯短缺的問題，合成膠價格就一路猛漲，如圖所示，山東地區丁苯1502的價格從11月中旬開始便開始升水山東天然全乳膠價格，整個升水的狀態維持了3個多月，而從春節節后，合成膠價格就率先從升水將近6000元/噸的位置開始下跌，天膠價格隨即也出現下跌，但跌幅小于合成膠。

　　到現在為止，合成膠價格已經貼水全乳膠1500元/噸左右。而今日，我們看到合成膠價格在滬膠和現貨面都有所企穩反彈的同時再次大幅下跌，這不由得讓人擔心天膠的跌勢似乎仍未結束。

　　目前天然橡膠基本面供需預期偏弱運行，并且下周泰國即將進入到新一季開割，供應面庫存高企與新一季開割共同存在，總供給量釋放是大概率事件，并且泰國氣候尚風調雨順，預期對割膠將十分有利。

　　而需求面上，下游輪胎企業受廠家成品庫存高企和貿易環節積壓，導致目前廠家出貨受阻，新增庫存增加不少，并且終端需求不給力，開工新增長動力偏弱，甚至個別廠家已下調整體開工，因此需求局面仍然難以打開。但是滬膠短期跌幅過大和現貨貿易進入到去庫存尾聲后，短期或形成14500一線區間震蕩整理，中長期仍然偏弱向下的態勢，因此空單繼續持有，維持反彈沽空思路。