天然橡膠2017商品年報:熊牛轉換
發布時間：2016-12-22 09:04:13 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
人民幣方面,受到美聯儲加息影響人民幣持續貶值,天膠屬于“兩頭在國外”的商品,人民幣貶值導致天膠進口成本上升,而貶值又提升我國輪胎出口的競爭力。
政策方面,泰國、印尼和馬來西亞三國年初實行出口縮減計劃,8月中旬達成新的出口削減計劃。
原料方面,今年產膠國受到極端天氣影響明顯,原料價格大幅上漲,煙片與其他初級原料價差持續維持高位。
合成膠方面,天膠與合成膠在下游輪胎使用上有替代關系,今年天膠與合成膠的價差出現扭轉,統計歷史走勢天膠低于合成膠的時候往往是牛市的開始。
天膠供需方面,主產國產量連續三年增速放緩,需求受終端汽車市場影響好于預期,天膠供需格局持續好轉。
庫存方面,保稅區庫存處于多年低位,上期所巨量老倉單壓力解除。
價差方面,日膠進口出現套利通常是滬膠階段性的頂部,月間價差超過交割成本時出現無風險正套機會。
天然橡膠(19300, 70.00, 0.36%)受產膠國限制出口政策影響供應持續放緩,而需求持續回升,終端方面重卡表現亮眼,供需面持續轉好。通常滬膠的價格周期在6年左右,在經歷了連續多年下跌以后,我們認為滬膠底部已經明了,明年重心繼續上移,預計明年滬膠運行區間在18000-26000,上半年的高點在二季度出現,全年的高在四季度。
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