日常消費(fèi)品：天然橡膠價(jià)格有望持續(xù)上漲 薦1股
發(fā)布時(shí)間：2016-12-16 13:29:27 人瀏覽
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本期投資提示：
事件：11月國內(nèi)乘用車銷售259萬輛，同比增長18%，環(huán)比增長10%，重卡同比增長88%，環(huán)比增長26%；15日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.5%至0.75%的水平。據(jù)了解，這是美聯(lián)儲(chǔ)兩年來的第一次加息，也是十年來的第二次。
主產(chǎn)國逐步進(jìn)入停割期，全球供給增長緩慢。11月以來，東南亞主要天然橡膠生產(chǎn)國陸續(xù)進(jìn)入停割期，新增天然橡膠供應(yīng)持續(xù)下降。截至目前，ANRPC成員國天然橡膠產(chǎn)量為907.2萬噸，同比增長0.9%，連續(xù)三年增速放緩，其中第二和第四大主產(chǎn)國馬來西亞、中國產(chǎn)量分別下滑7%和9.9%。與此同時(shí)，國內(nèi)青島保稅區(qū)天然橡膠庫存6.8萬噸，位于歷史低位，整體天然橡膠供給趨緊。
下游需求強(qiáng)勁，利好天然橡膠價(jià)格。天然橡膠下游70%左右用于生產(chǎn)輪胎，受到乘用車購置稅減半以及8月以來由于查處超重超載力度加大等原因，乘用車以及重卡銷量數(shù)據(jù)持續(xù)增長，帶動(dòng)天然橡膠價(jià)格不斷快速上漲。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，11月乘用車銷量同比增長18%，重卡同比增長88%，隨著購置稅政策持續(xù)實(shí)施預(yù)期加大以及查處超重超載范圍和力度的擴(kuò)大，天然橡膠價(jià)格有望在需求帶動(dòng)下持續(xù)上行。
美元加息疊加原油價(jià)格反彈，天然橡膠受益。美聯(lián)儲(chǔ)于15日凌晨宣布加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.5%至0.75%的水平。申萬農(nóng)業(yè)認(rèn)為，美元加息所帶來的美元升值將通過兩方面來影響天然橡膠價(jià)格，帶動(dòng)天然橡膠價(jià)格持續(xù)上行，美元升值與天然橡膠價(jià)格相關(guān)關(guān)系在80%以上。天然橡膠價(jià)格兩頭在外，國內(nèi)天然橡膠70%以上依賴進(jìn)口。
美元升值一方面抬高國內(nèi)天然橡膠進(jìn)口價(jià)格，對(duì)國內(nèi)價(jià)格起到支撐作用；另一方面，美元升值利于輪胎出口，拉動(dòng)天然橡膠下游輪胎需求上升。此次加息預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或?qū)㈤_啟，美元升值預(yù)期走強(qiáng)將不斷拉動(dòng)天然橡膠價(jià)格上漲。此外，隨著石油出產(chǎn)國OPEC減產(chǎn)達(dá)成，油價(jià)反彈顯現(xiàn)，合成膠價(jià)格上漲也將利好天然橡膠價(jià)格。
投資建議：停割期內(nèi)，天然橡膠價(jià)格受需求影響較大。需求持續(xù)轉(zhuǎn)好、美元升值預(yù)期以及油價(jià)上行等因素均有望拉動(dòng)天然橡膠價(jià)格上漲，建議關(guān)注天然橡膠板塊及主要標(biāo)的：海南橡膠(7.36,-0.020,-0.27%)（業(yè)績有望反轉(zhuǎn)超預(yù)期）。
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