產膠旺季和需求淡季雙重利空 膠價筑底之路漫漫

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　6月開始，滬膠再次開啟了明顯的單邊下行走勢，滬膠指數自6月初沖高至15525點后便開始一路狂瀉而下。近期，全球金融市場動蕩不安，國內股市再逢斷崖式下跌，商品市場亦受到波及，覆巢之下無完卵，滬膠1509合約跌破萬點大關，探底9890點。

　　持續低價使得生產商損失慘重

　　近期海南橡膠發布半年報，上半年公司實現營業收入33.83億元，同比減少27.63%；實現凈利潤-3.10億元，同比下滑8161.45%.海南橡膠表示，受國內經濟增速放緩和全球天然橡膠需求萎縮影響，市場上天然橡膠價格持續徘徊在海膠集團的生產成本之下；而窄幅波動的價格也使得期貨套保效果受到制約，加之干旱造成的減產，公司上半年業績大幅下滑。

　　截至2015年8月中旬，青島保稅區橡膠庫存增長17.4%至13.01萬噸。具體來看，天然膠入庫增多依然是庫存增加的主要推動力量，合成膠庫存也有不小的增幅。而進口量大增則應該是推高庫存增長的直接因素。據統計，2015年7月我國天然橡膠進口量為267645噸，環比大增73%，同比增70%；7月合成橡膠進口152691噸，同比增27%.輪胎廠處境艱難

　　近期輪胎工廠開工整體基本持穩。山東地區全鋼胎開工率68.06%，半鋼胎開工率66.68%.目前下游需求疲弱，廠家庫存壓力增加，已有個別廠家開始推出促銷及降價政策，刺激市場走貨。輪胎配套市場供應逐漸趨于穩定，而替換市場則走貨不暢。外銷方面，美國“雙反”影響訂單數量下降。雖說原料橡膠價格已經大幅下跌，但似乎并沒有給輪胎企業帶來希望；輪胎市場下游需求的疲弱，銷售業績的不佳，使得當前輪胎企業處境非常艱難。

　　國內車市銷售慘淡

　　中汽協最新公布的7月產銷快訊顯示，2015年7月，國內貨車（卡車）共計銷售190697輛，同比下降10.2%；1—7月累計銷量為1663427輛，累計下降16.12%.7月，國內卡車產量為175553輛，同比下降11.26%；1—7月累計產量為1657894輛，累計下降17.07%.7月，國內重型卡車（含非完整車輛和半掛牽引車）共計銷售37247輛，同比下降26.4%；1—7月累計銷量為332736輛，累計下降30.6%.從盤面來看，目前膠價依然運行在下行軌道中，積弱不振。與我們前期預測一致的是，近來隨著船貨陸續到港，前期現貨暫時銷售緊俏的格局已然逆轉，現貨橡膠再次面臨拋壓，從而促成了近月橡膠期貨合約跌破萬點大關。總體而言，在產膠旺季和需求淡季的雙重影響下，加之國內經濟增速下滑，當前產業鏈各環節依然彌漫著濃厚的悲觀情緒，中期來看，膠價筑底之路仍將繼續。