復合膠新標實施，市場走向何方

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　幾經磋商無果，在沒有官方明確消息的情況下，業內默認《復合橡膠通用技術規范》國家標準本月起按原定計劃如期執行。新標準實施后，市場反饋清冷。上游方面，自5月起東南亞各天然膠加工廠陸續停止原高含量復合膠的生產，并配合進口商搶在6月內完成貨物的海運、報關等手續。海關方面暫無復合橡膠進口操作相關細則公布。88%原膠含量的新復合膠尚未正式用于實際生產。鑒于新國標相關細節仍待明確，整個產業鏈對此保持觀望態度，筆者分析提出5個市場走向。

　　一是原膠進口量將迎來大幅增長。目前國內超過95%的天然橡膠復合膠進口量來自東盟地區。該地區是全球天然橡膠主產區，充裕的原料及加工資源使得復合膠的大部分替代仍在該地區完成，并以原膠形式直接出口至中國。但是，該地區也將受到明顯的負面影響。例如進口關稅直接加大行業成本，將對天然膠市價形成壓制。另外，可能會導致未來原膠質量參差不齊，此前因缺乏統一標準，一些低品質原料主要被加工為復合膠。

　　二是國產膠一定程度受惠。新國標的制定直接抬高天然膠進口成本，對國產膠形成利好，將促進國內產量增加。預計一方面國產標二、子午膠等天然膠非期貨交割品產量會增長明顯，這部分貨源在輪胎等下游有廣泛應用，且與滬膠期貨價格不直接關聯，可以緩沖期貨波動的直接影響。而全乳膠SCR WF的增量預計相對有限，民營企業代加工產量將進一步擴大。

　　三是邊貿規模重新增長。陸路相連的便利加上低價優勢，越南、緬甸等地區邊貿交易近年一直繁榮，預計未來該地區對于中國市場包括天然膠原料及產成品半正規、非正規的進口或將重新增長，和國產貨源形成競爭。

　　四是合成橡膠替代規模有限。去年下半年合成橡膠價格暴跌，業內對其替代天然橡膠寄予厚望，但這一價格優勢能否保持難以確定，導致替代量顯得隨機和不穩定。預計替代規模在20萬噸/年左右。

　　五是定制化政策待明確。新國標推出之初即有下游輪胎工廠提出了橡膠原料定制化的需求，但截至目前仍受制于海關編碼等政策的不確定性，橡膠原料定制化仍未實質開展。