滬膠料低位震蕩

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 　　受產(chǎn)業(yè)鏈整體偏空因素影響，滬膠主力合約RU1601逐漸逼近7月9日低點11870元/噸，并考驗12000元/噸支撐作用。綜合而言，產(chǎn)業(yè)鏈上游利多較弱，中下游利空較重，滬膠后市低位震蕩仍將持續(xù)。

　　首先，橡膠產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)低速新常態(tài)，主要表現(xiàn)在4個方面：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增速從原來的20%的高速增長下降至近3年連續(xù)5%以下低速增長；結(jié)構(gòu)調(diào)整成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展首要任務；發(fā)展動力將從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，從數(shù)量增長轉(zhuǎn)變?yōu)橘|(zhì)量增長、服務增長和“綠色”增長；原來高速增長掩蓋的問題將集中暴露，不確定性風險顯性化。

　　產(chǎn)業(yè)呈量增價跌態(tài)勢，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境、發(fā)展條件變化與行業(yè)過去多年高速增長所積累的矛盾問題之間的碰撞體現(xiàn)。產(chǎn)品需求不旺，橡膠原材料價格低位波動、輪胎等各種橡膠制品結(jié)構(gòu)性過剩矛盾突出，同質(zhì)化競爭嚴重，各類形式的價格戰(zhàn)時有發(fā)生，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險繼續(xù)加大，產(chǎn)業(yè)運行態(tài)勢整體嚴峻。

　　其次，供應方面，最新的ANRPC報告中顯示，盡管膠價仍處于中長期低位區(qū)域，膠農(nóng)積極性嚴重挫傷，并導致膠農(nóng)棄割棄管現(xiàn)象，同時東南亞產(chǎn)區(qū)受厄爾尼諾影響，遭遇長時間炎熱和干旱氣候，上半年天然膠產(chǎn)量同比下滑0.7%，但減幅仍明顯小于市場預期。如果下半年氣候依然干旱，同時考慮供應旺季因素，IRSG仍預計今年天膠產(chǎn)量料將同比增加4.4%。

　　再次，7月14日，美國國際貿(mào)易委員會就乘用車及輕卡車輪胎“雙反”損害進行了投票，并作出具有實質(zhì)性損害的肯定性裁決。據(jù)悉，美國際貿(mào)易委員會將于7月27日公布最終裁決報告。美商務部將于8月3日發(fā)布反傾銷和反補貼稅令。至此，中國輪胎行業(yè)已經(jīng)先后遭到澳大利亞、巴西、秘魯?shù)?3多個國家發(fā)起的“雙反”調(diào)查。

　　中國輪胎企業(yè)被裁定的“雙反”稅率均超過100%，今后上述企業(yè)進入美國市場要支付相當于產(chǎn)品價格1倍多的關(guān)稅，并將極大削弱中國輪胎在美國的競爭力。此次“雙反”對中國輪胎及上下游行業(yè)影響巨大，涉案企業(yè)200多家，涉案金額高達33.7億美元，直接影響35萬輪胎產(chǎn)業(yè)工人和超過100萬上下游工人的就業(yè)問題。

　　最后，汽車產(chǎn)能過剩，對上游原料消費重大利空。中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，6月國內(nèi)汽車產(chǎn)銷同比分別下降0.2%和2.3%，環(huán)比分別下降5.8%和5.3%，至185.08萬輛和180.31萬輛。繼5月環(huán)比下降5.6%和4.6%后，6月產(chǎn)銷量雙雙回落到190萬輛下方，上半年汽車銷量增長同比放緩，汽車銷量增幅預期下調(diào)為3%，這是5年來中汽協(xié)對中國汽車市場做出的最低預期，其中6月乘用車產(chǎn)銷出現(xiàn)了8年來的首次雙降。